Los riesgos planteados por los crecientes flujos de capital requiere un conjunto coordinado de las políticas macroeconómicas, prudenciales y estructurales, con los controles de capital, sólo pueden considerarse como último recurso, según un nuevo informe de la OCDE.
Sacar el mayor provecho de los flujos internacionales de capital a los países a aprovechar las nuevas oportunidades para el crecimiento de los ingresos a largo plazo derivados de los flujos de capital. Pero el informe también reconoce que la integración financiera mundial también se pueden dejar las economías más vulnerables a los riesgos, tanto a nivel nacional y mundial.
«Las grandes entradas de capital de crear un verdadero desafío macroeconómico de las economías, teniendo en cuenta los riesgos asociados de la excesiva apreciación de la moneda, los auges de crédito y bustos y detenerse de repente», dijo el Secretario General de la OCDE Angel Gurría. «Nuestro análisis muestra que las reformas estructurales, además de promover los flujos globales transfronterizo, podría ayudar a reducir la vulnerabilidad, al conducir a una mejor composición de las entradas con más inversión extranjera directa y menos deuda.»
La OCDE reconoce creciente debate internacional sobre el uso de controles de capital, pero advierte de que su eficacia aún no está claro y los mecanismos que pueden crear distorsiones si se mantiene indefinidamente. «Los controles de capital debe considerarse como último recurso y sólo como una solución temporal», dijo Gurría.
La OCDE sugiere que su uso estará sujeto al control multilaterales como el Código de la OCDE de Liberalización de los Movimientos de Capital, que forman un conjunto jurídicamente vinculante de las normas de proporcionar a los países un marco para la liberalización progresiva y no discriminatoria de los movimientos de capital al tiempo que permite flexibilidad para hacer frente a la económica y la inestabilidad financiera.
El informe examina los factores a largo plazo de los flujos internacionales de capital y evalúa cómo estos flujos pueden hacer las economías más vulnerables a las conmociones externas, el aumento de los riesgos de recalentamiento y de crédito y los ciclos de precios de los activos de auge y caída.
Se presta especial atención al papel potencial de las políticas estructurales, en sentido amplio para incluir el desarrollo de los mercados financieros, la calidad general de reglamentación, así como la regulación del mercado de productos que promueve la competencia y las políticas laborales favorables al empleo de mercado. También se discute cómo las reformas estructurales se complementan unas políticas macroeconómicas y las políticas financieras en curso, prudencial y macroprudencial, que también tienen un papel clave en la reducción de las vulnerabilidades financieras.
El informe es un capítulo especial en Outlook próxima Económico de la OCDE, que se publicará 25 de mayo 2011 durante la reunión anual ministerial de la OCDE y el Foro.
Oipol & Oijust 
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