Nicosia Cyprus, Republic of Cyprus, Opinión personal de Cliff Wachtel, perteneciente a la empresa anyoption Payment Services Ltd.-Después de que la Reserva Federal anunciara su último plan de flexibilización cuantitativa, ha habido mucha especulación sobre las consecuencias, tanto negativas como positivas, que este tendrá a corto y largo plazo.
A corto plazo, esta estrategia haría que la deuda a largo plazo fuera más asequible para negocios y consumidores, lo que en teoría estimularía notablemente el gasto y conllevaría a la creación de puestos de trabajo y a la contratación de personal, para compensar la demanda creciente de sus bienes y servicios. Está bien que este proceso tarde un poco, ya que no hay un límite para la tercera ronda de medidas de flexibilización cuantitativa, de tal forma que la deuda a un interés bajo y el dinero fácil seguirán fluyendo hasta que la situación económica mejore.
A largo plazo, sin embargo, esta expansión a gran escala de la oferta monetaria, producto de la compra voraz de bonos del plan de flexibilización, como mínimo, amenaza con reducir el valor de la divisa y cualquier cosa bajo el mismo paraguas. Dicho de otra manera, la gran preocupación sobre la tercera ronda de flexibilización cuantitativa es el posible aumento de la inflación.
Tenemos que recordar que la Reserva Federal necesita limitar la inflación, pero también maximizar el empleo, lo que podría ser contraproducente. La peor consecuencia derivada de la tercera ronda de medidas de flexibilización es que, en el futuro, tendremos una hiperinflación imparable, que podría ser tan perjudicial para la economía como las amenazas actuales que ahogan el crecimiento y generalizan la insolvencia, producto de la deuda excesiva.
Mientras tanto, un crecimiento débil y unas cifras de empleo bajas mantendrán la inflación en un aceptable 2% o inferior en los EE. UU., a pesar de los precios al alza de las materias primas. Reducir la tasa de desempleo del elevado e inaceptable 8% es la prioridad actual, de ahí la ilimitada acuñación de moneda.
¿Qué ocurrirá si la inflación se transforma en una amenaza y el crecimiento se estanca? ¿Cómo gestionará la Reserva Federal las contradictorias exigencias de sus resoluciones? Bernanke, presidente de la Reserva Federal, no ha especificado cuál es la inflación máxima aceptable por la Reserva Federal, pero el presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, Charles Evans, ha abogado por continuar con la flexibilización de las condiciones monetarias hasta que el desempleo baje drásticamente a niveles inferiores del 7%, o la inflación suba del 3% y se mantenga. Así que, aparentemente, hasta que no se dé un 3% o superior, la inflación ni siquiera aparecerá en los radares de la Reserva Federal. Por desgracia, la historia ha mostrado repetidas veces que, una vez que se desata una epidemia de inflación, esta se puede extender rápidamente y a menudo es increíblemente difícil de exterminar.
Por tanto, esta es la apuesta más difícil de la Reserva Federal: si la última expansión de oferta monetaria acarrea una inflación de más del 3%, tendrá que ser efectivamente capaz de controlarla y reducirla lo suficientemente rápido para evitar daños materiales.
Algunos expertos creen que «La Gran Inflación” de 1965-1980 fue causada por algo muy parecido a la tercera ronda de medidas de flexibilización cuantitativa: dirigentes que ampliaron demasiado la oferta monetaria, de forma vertiginosamente rápida, para combatir el desempleo.
En pocas palabras, si la Reserva Federal se ha equivocado en sus cálculos y los políticos no consideran la amenaza de la inflación seriamente, podría ser ya demasiado tarde antes de que se dieran cuenta de sus errores.
Sobre Cliff Wachtel, CPA, es el Analista Jefe del Mercado para anyoption.com. Wachtel proporciona análisis de noticias diarias y semanales, informes especiales, recomendaciones de trading, servicios de consulta VIP y demás formación para el inversor en trading. En calidad de comentarista en red para cambio de divisas (forex), materias primas y valores, cuenta con un amplio público de seguidores del mundo entero. Cliff es, asimismo, un autor de primera línea que aporta sus textos a una variedad de publicaciones en red de alto prestigio, como: Seekingalpha.com, Forexfactory.com, entre otras.
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